zaterdag 25 februari 2017

dure naam, veel krediet, teveel coupon


TSRA is niet meer. Tessera heeft zichzelf en de ticker ombenoemd naar Xperi met ticker XPER. 

En deze wijziging keldert de prijs van een deelbewijs, van 45 naar 37,95 in twee dagen. 

Welkom op de efficiente markt.  Misschien was de vroegere prijs wel fout, zat er een 7$ premie in voor de mooie naam, wie weet?

*********** 

Ongelooflijk taaie winstmachines zijn het, volgens de Tijd: Belgische banken. 

Hebben de winst op peil gehouden door de volumes te verdubbelen bij halverende intrestvoet. 

Met andere woorden:  het intrest risico is enorm gestegen, en het kredietrisico  verdubbeld. 
Maar da's geen probleem want het aantal wanbetalers neemt niet toe.  

Dat kon men exact 10 jaar geleden ook horen, in het wilde Westen en bij Dexia.  

Met hulp van de regeringen (lees: belastingbetalers) bleken het inderdaad taaie dingen, niet uit te roeien, ondanks alle verloren miljarden. 

Gelukkig zijn Belgen licht belaste wezens, dat maakt de bankenlast wat makkelijker om dragen. 


************ 


Uitstekend nieuws viel verder te rapen bij VandeVelde.  Omzet kreeg nominaal een klapje wegens de verkopen in GBP ,  doch operating earnings/marges en cash flow bleven stabiel.  De moat en de competitieve positie lijkt me dus intact.  
Dat er met een nieuwe CEO wat uitstaande (tax-)rekeningen meteen vereffend werden, was te verwachten, en lijkt me ook gebeurd. 

Maar het beste nieuws kwam van buitenaf, van de expert van de KBC - no less! 
VandeVelde is al jaren opgepept door de vele coupon addicts, en die jaagde onze KBC tist de schrik op het lijf door erop te wijzen dat ze ooit minder coupon zullen krijgen. 

De uitleg die de Tijd aan het koersverloop sindsdien geeft, is hilarisch. Het zouden de lange termijn beleggers zijn (wie?) die op de verkoop knop gedrukt hebben omdat ze niet graag cash ontvangen van een bedrijf dat veel cash genereert.  
yeah, right.  





 















woensdag 15 februari 2017

Bankrika V


 het artikel spreekt voor zich. Bank insolvent, eigendommen getransfereerd naar het vehikel (CMS) van de tycoon.

 Well played, sir!

Al moest ik toch glimlachen dat de tycoon bezig was met een project  "Kingdom Kampala". 

Grootheidswaanzin mag, dat geeft kleur aan het leven.









dinsdag 14 februari 2017

stekezot


het is onmogelijk om wijs te worden uit de RR cijfers, constant gegoochel met "constant currency basis",  "underlying revenue/profit",  "hedges", "linked accounting" , en ja, ook nog *reported* cijfers. 

En zogezegde kostenbesparingen die meer dan "on track" zijn,  maar ondanks deze besparingen en ondanks de fantastische $/£ ratio,  gaan ze bij veel hogere produktie  .... even weinig verdienen als in 2016.   
Net debt is £220m of zo, maar verwachte "financing costs" van  £100m-£110m.  Probeer dat maar eens uit te leggen. 

En ze gaan die cijfers toch helemaal opnieuw moeten herwerken naar iets totaal anders onder IFRS15, waar ze geen imaginaire "linked" cijfers mogen gebruiken.


Ik heb de indruk dat alles wat daar gerapporteerd wordt, van het eerste tot het laatste cijfer,   pure verzinsels zijn.

Door er zo'n belachelijke knoeiboel van te maken,  durft  voorlopig niemand roepen dat keizer WaRRen geen kleren aan heeft  (behalve de analisten van Deutsche Bank).

Het verbaast me niet dat elke CFO asap van RR gaat lopen, scared shitless ongetwijfeld.


woensdag 8 februari 2017

Bankrika, IV


Donderslag bij heldere hemel:

Bank of Uganda : Niemand wil leningen terugbetalen.


Tja.


Veel te vroeg


Hans Rosling heeft het gevecht tegen pancreas kanker helaas verloren. 

Een artikel in Nature over hem, met enkele video's.

RIP