donderdag 23 maart 2017

het ligt op straat


Aan dit onbegrepen vertelseltje gaat een prelude vooraf.

Geld, beste lezers, ligt soms gewoon op straat.  Alleen, beste lezers,  zijn de meeste medemensen - wellicht u incluis -  gewoon veel te lui om te bukken en het op te rapen.

Helpersnesten hebben namelijk een direct incentive om zoveel mogelijk pluimvee binnen te halen.

En sommigen geven daarvoor cash.

Zo ook de helpers met de combo: zij  boden ca. anderhalf jaar geleden 100euro aan eenieder die een zichtrekening opende bij hun "online bank".   Geen verdere voorwaarden, nada.

Online aanmelden, identiteit checken bij een postkantoor, done.  Merci voor de 100euro.

Too much of a good thing can be wonderful:   daarna 25 euro voor elke nieuwe klant die ik aanbracht. 

Zo, de cirkel is rond. :-)






woensdag 22 maart 2017

onbegrip



Offline valt er zelden over beleggingen te praten, het interesseert bijzonder weinig mensen.

Soms komt de aanleiding echter uit onverwachte hoek. 
Banken/brokers/helpers zijn namelijk erg creatief, en maken handig gebruik van Bastiat's observaties.

Elke patsy houdt van een ("veilige") spaarrekening met een hoge intrest. Van de eerste tot de laatste.  Want dat geld en die intrest zijn "zichtbaar" en de coupons werken erg verslavend.

Dus bood een nest van slimme helpers hetvolgende aan:

- de "combo": 
1)  50% van de inleg gaat op een hoogrenderende (3,5%, voor enkele maanden) spaarrekening  
2)  50% van de inleg moet worden geïnvesteerd in 1 van onze aandelenfondsen.


Dat lijntje 1) trekt patsy's aan gelijk een lichtbak in het bos konijnen, en de ze worden dan door lijntje 2) buiten zicht geschoren,  mooi stilzittend voor de lichtbak.


Overlopend van geluk kwam iemand me dus bovenstaande "geniale beleggingstip" geven.


"OK, wat zijn de in-/uitstapkosten voor die fondsen?  hoeveel is de jaarlijkse beheerkost?"
"Euh, geen idee.  Maar m'n fonds staat al +2%!"

Soit,  10 minuten later wist ie ook waar z'n 3,5% intrest vandaan kwam (hint: niet van het helpers nest)

****

En voor je het weet ben je iemand aan het inwijden over ETFs' en zo. 

Allemaal tevergeefs hoor, het meegegeven boek (four pillars of investing) kreeg ik maanden later (ongeopend) terug.    Lectuur is overbodig.


En wat er ook echt niet in gaat, is dit  :
"
Put together a portfolio of companies whose aggregate earnings march upward over the years, and so also will the portfolio's market value. Though it's seldom recognized, this is the exact approach that has produced gains for Berkshire shareholders: Our look-through earnings have grown at a good clip over the years, and our stock price has risen correspondingly. Had those gains in earnings not materialized, there would have been little increase in Berkshire's value."

Want zo lang de winst van de onderneming niet als coupon op de eigen rekening staat, bestààt die winst namelijk niet.  Maar wat weet ik daar nu van..




groei & groei


Solbrol neemt een  firma over aan zotte prijs (>>>50x de winst) want zogezegd aktief in een "groeimarkt". (Enfin, op 't moment van verkoop had men weliswaar nog geen halve vijs mogen leveren in die groeimarkt, maar you never know.)

Toeleveranciers van vliegtuigbouwers dus , die markt zou een gigantische groei kennen. 

Opvallend, niemand deed moeite om deze waarzeggerij onder de loep te nemen.


Er zijn nochtans andere spelers in die markt, directe concurrenten ,  well-established, bv. eentje met ca. 90 produktlijnen voor zowat 70000 vliegtuigen, plus een portie  dagelijks binnenstromende (groeiende) service inkomsten (iets wat de Solbrol produkten nooit zullen hebben).  

En ziedaar, bij UTC zijn ze ook naar de waarzeggers geweest.
Keken in de glazen bol en zagen wat zo de verwachtingen zijn aan groei in dit segment tussen 2016-2020 :  CAGR 5-7% voor UTC Aerospace Tech. 

(U kent de presentatie al maar keek wellicht meer naar de P&W prognoses)


Ik weet niet welke waarzegger gelijk heeft.  Maar dat hoeft ook niet. 

Als de eerste waarzegger gelijk heeft, moet er nog altijd enorm veel enorm uitstekend gaan, vooraleer zo'n investering zich loont.  De waanzinnige instapprijs is a priori een enorme molensteen rond de nek van het toekomstig rendement.  

Als de tweede gelijk krijgt met z´n 5-7%, is de eerste zwaar gezjost - want onze groei onderneming werpt op dit moment veel minder cash af dan wat de 3,6% intrestbetaling op de uitstaande bonds verlangt.  En het tafelzilver (de cash koe) is al de deur uit
Dat scenario zal pijn doen, daar hoef je geen waarzegger voor te contacteren.

UTC zal daarentegen met beide scenario's goed boeren.
En nog leuker: het is lager gewaardeerd.












delicious


Bolt-on overname:  www.delinuts.nl  voor Amsterdam Commodities. 

Lijkt me bijzonder goed te passen bij Acomo, zowel geografisch (=Europa) als wat betreft de produkten.  

Overname prijs is onbekend,  doch acomo heeft niet de reputatie om zotte prijzen te betalen. 


De geschiedenis lijkt zich te herhalen:  de CFO  wordt de MD.  Hopelijk is ie even geniaal als Stephane Holvoet, die ook begon als CFO. 


+++
Al bij al ideaal voor de lui aandeelhouder zoals ik. Zonder een poot uit te steken,  komt er een nieuw bedrijfje in m'n portfolio  (volgens de geruchtenmolen is ook UTX zich aan het positioneren om iets significants in te lijven, we'll see).





dinsdag 21 maart 2017

buitenliggers


Ik moest afgelopen zondag terugdenken aan Malcolm Gladwell's boek/hypothese : Outliers.

Er stond namelijk een zogenaamd belangrijke (jeugd-) voetbalwedstrijd op het programma.

De tweede in de stand ontving de eerste (waar junior speelt).


En (wekenlang) eerste staan, dat doet wat met heel de entourage en de trainers, het is een brutaal gif.

Bij het begin van het seizoen was de doelstelling:  beter leren voetballen en zodoende uit de degradatiezone blijven. 

Na acht overwinningen op een rij voor de winterstop,  veranderde die doelstelling totaal: opeens moet het team promoveren!

Naar 't schijnt is het belangrijk, want dan spelen ze volgend seizoen in de hoogst mogelijke liga - whatever (6 maand geleden had ik nog nooit van die liga gehoord, kan je nagaan hoe hoog dat op mijn prioriteitenlijstje stond.).    


En bijgevolg: beter leren voetballen is nog net niet verboden, doch enkel winnen telt.


En zo komen we bij Malcolm Gladwell.

Want wat blijkt:  nu er gewonnen moet worden, bestaat de "selectie" opeens haast uitsluitend uit spelers die in januari- februari-maart  geboren zijn, helemaal zoals Gladwell het beschreef.  
En ook zoals het in dit artikel mooi beschreven wordt:



En ziedaar, de tweede in de stand werd totaal overpowered en weggespeeld.

Kwaliteit drijft altijd boven, nietwaar?


Junior is het vechten tegen de bierkaai gewend, z'n lot als decemberkind.
Zijn vervanger zondag was 685 dagen ouder.